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3.43 亿元算力大单中于今还有近亿元货款未能收回、备用金半年增长近 500% ⋯⋯ 2025 年第三季度论述闪现后，*ST 太和（即太和水，SH605081）被上交所下发监管问询函，问题直指公司收入阐明、算力大单回款、职工备用金流向等问题。
12 月 12 日晚间，*ST 太和闪现回函。针对公司子公司上海微瑆科技有限公司（以下简称"上海微瑆"）与上海嘉唐信息科技有限公司（以下简称"上海嘉唐"）之间的 3.43 亿元算力大单回款问题，*ST 太和在回函中暗意，上海微瑆已于本年 4 月 24 日向法院央求财产保全，冻结上海嘉唐名下 1.43 亿元或查封、扣押其他相应价值的财产。案件已于 2025 年 11 月 21 日开庭，当前正处于审理阶段，最终判决效果尚待法院明确。
本年前三季度，公司营业收入为 8138.66 万元，归母净利润为 -8245.77 万元，扣非归母净利润为 -7550.66 万元。
笔据《上海证券来回所股票上市规律》，如公司 2025 年度经审计的利润总和、净利润或扣非净利润孰低者为负值且营业收入低于 3 亿元，或者公司 2025 年度财务论述或里面领域被年审管帐师出具非标审计办法等，公司股票将涉及财务类退市情形，股票将被断绝上市。
图片起首：每经记者 黄海 摄 贵寓图
3.43 亿元算力大单回款遇阻，对方答应月底前还清
从时间线来看，*ST 太和的保壳看成始于 2024 年。2024 年 6 月，*ST 太和启动对算力办事器行业的调研，并于已往 6 月 7 日培植上海微瑆。已往 9 月，经过多轮疏浚商量，上海微瑆与上海嘉唐签署东谈主工智能高性能算力办事器采购协议，协议总金额 3.43 亿元。
该笔来回引起外界凡俗关心，上交所火速发函，直指 *ST 太和可能存在财务类退市风险，并条目公司阐扬是否为灭绝财务类退市风险临时构造交易类协议。*ST 太和对此否定。
关于名堂结算，上海微瑆与上海嘉唐签署的相干协议中商定，上海微瑆整机拼装完成后送往上海嘉唐指定地方，交货日历为两边订立协议后 4 周内，上海嘉唐需在盘货数目达到 126 台整机后 3 个责任日内支付全款，并在结清货款后验收。
但距离上海微瑆完成托付普及一年时间，上述货款仍未结清。《逐日经济新闻天元证券非流通-专业杠杆配资平台助力投资增长》曾在本年 2 月就托付、回款及供应商好意思陈网（上海）网罗科技有限公司（以下简称"好意思陈网"）的天禀问题多方走访，并提议疑问。详见《窥伺｜起底太和水跨界生意：超 3 亿元算力大单背后"疑窦重重"，昨年功绩或仍触" *ST "红线》。
最新公告中，*ST 太和称："截止到 2025 年 11 月 24 日累计回款 2.44 亿元，剩余 9824 万元未回款，公司通过多种阶梯加强催款，对方（上海嘉唐）答应 12 月底前偿还一谈剩余欠款。"
最新公告中，记者还闪耀到，*ST 太和在 2025 年 7 月 24 日收到 8269 万元用于恒久补流的召募资金，当日便朝上海昀斓科技发展有限公司（以下简称"上海昀斓"）、北京冉璟科技有限公司（以下简称"北京冉璟"）、上海绿能新智科技有限公司（以下简称"绿能新智"）区别转出 2000 万元、2000 万元和 200 万元。
公司短期内向新设子公司支付大额资金，中枢原因系公司账户被特斯联科技集团有限公司（以下简称"特斯联"）冻结。为幸免公司账户进一步面对查封风险、保险资金安全，公司通过向新设子公司转账的状貌留存资金，最终确保公司日常筹画行动大约平时开展，保管业务开动的承接性。
甘休 2025 年第三季度末，*ST 太和及子公司对特斯联尚有 2349.4 万元未支付。
算力产物从重庆发货，曾自称在石家庄有工场
关于上述算力产物托付问题，记者闪耀到，*ST 太和在针对 2024 年年报的问询函回复中还提到了另一家公司"重庆紫光"。*ST 太和称，2024 年 10 月 19 日，重庆紫光持重将 126 套模组和机头运输至郑州，上海嘉唐在 2024 年 10 月 24 日给上海微瑆出具验收及格证。
这个历程与 *ST 太和此前闪现的施行存在各异。2024 年 9 月，*ST 太和曾在针对上述算力大单的问询函回复中闪现，上海微瑆的制造安装工场（以下简称"石家庄工场"）于 2024 年 7 月建成，位于石家庄新乐市高端制造园，厂房系向河北铠沙世纪信息时间有限公司租借的园区工业厂房，占地 1300 平方米，含出产中心、测试中心、仓储中心，通盘勾引含自动化出产线自主采购，配有专科的时间及产物大家。
在出产身手、主要历程方面，算力办事器的出产过程主要由拼装、前测、老化、后测四个过程完成。而据先容，石家庄工场的出产中心共 10 个操作工位，其中安装工位餍足手 / 自动切换样子，可 360 ° 旋转，餍足操作时照亮堂度，并保证安全性。
问题随之而来，若相干产物需要在石家庄工场安装并调试，为何产物最终却是从重庆发出？此外，短暂出当今来回历程中的重庆紫光究竟有何来头？
12 月 13 日，*ST 太和一位高管恢复记者称："（重庆紫光）是特别持重拼装的一家公司，由最终客户指定的；咱们采购办事器的配件后，要送到重庆紫光何处整机拼装，完成后，咱们押车送走。"
在 *ST 太和之前的公告中，好意思陈网一直是高性能算力办事器中枢硬件荒谬他办事器组件的供应商。12 月 12 日公告中，*ST 太和暗意，好意思陈网主要提供的产物为办事器机头。但在 2024 年年报问询函回复中，*ST 太和并未闪现好意思陈网的交货细目。
备用金半年增长近 500%，部分告贷职工系前实控东谈主支属
2025 年三季报流露，*ST 太和其他应收款总共 2400.50 万元，较期初增长 208.28%。笔据 2025 年半年报，公司其他应收款增长主要系职工借备用金所致。甘休 2025 年 6 月 30 日，备用金账面余额 1537.90 万元，较期初增长 482%。
据这次问询函回复闪现，甘休三季度末，公司其他应收款中备用金的前 10 名来回对方中，来回变成原因均为"暂提款"。甘休公告闪现日，两名职工已下野，但尚未璧还备用金。
另据公司闪现，上述 10 名来回对方中，部分职工与 *ST 太和前实控东谈主、现第二大鼓吹何文辉之间存在支属关系。甘休公告日，暂未获知相干资金是否流向关联方荒谬他潜在利益关联方的情况。公司已接管包括发送讼师函、拿告状讼等表率进行追款。
12 月 13 日上昼，记者就此事向何文辉发去采窥伺题，但甘休发稿，对方尚未恢复。
回来上市后的历程，以水环境处治为主业的 *ST 太和曾卖过饮用水，也尝试跨界东谈主工智能，作念算力办事转型。但脚下，留给 *ST 太和保壳的时间照旧所剩未几。
在 12 月 12 日晚间闪现的风险提醒公告中，*ST 太和直言，公司当前存在被断绝上市的风险，也坦言公司水环境生态勾引与水环境生态珍重业务主要客户的资金盘活面对逆境，以致回款结算周期大幅延迟，回款难度进一步增多，超 7 亿元的应收账款已计提 4.47 亿元减值。
对新实控东谈主来说，*ST 太和的"退市保卫战"早已打响。但就在 12 月 12 日本日，*ST 太和股价照旧大涨 4.97%。投资者交流平台上，有投资者测算，*ST 太和需要在四季度完毕约 2 亿元营收才能保壳，而珠溪河流域水产衍生转型升级 EOD 示范名堂（以下简称"珠溪河名堂"）或将为上市公司带来 1.8 亿元营收。
风险提醒公告中，*ST 太和暗意，近期有投资者关心到公司参加珠溪河名堂中标候选东谈主名单，现特出提醒：在本次名堂投标中，公司以麇集体成员身份参与，仅承担名堂中指定的部分业务施行。该名堂当前处于中标候选东谈主公示期，最终中标效果尚未确定，公司尚未收到中标奉告书，后续协议签署责任尚未开展。该名堂周期长达 8 年，能否中标、协议能否签署、本年度能否变成收入均存在首要不确定性。
逐日经济新闻
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